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国家大基金二期注册成立 注资2042亿
大基金3800万入股睿励科学仪器
大基金二期已通过紫光展锐的投资决议

据悉，“国家大基金二期三月底应该可以开始实质投资”。对此，与华芯基金管理公司（国家集成电路二期基金）关系密切的人士透露，“正在努力按这个目标推进。”

大基金二期已于2019年10月注册成立，资本金2041.5亿元，超过一期1387亿元，将继续以股权投资和项目定增等方式投资支持产业优秀上市和非上市公司发展。目前，国家大基金二期尚未有公开投资公司，也并未直接投资任何一家A股上市公司。

大基金管理机构华芯投资总裁此前曾表示，二期将首先关注已投入的企业和项目，重点关注存储芯片行业；对于设备领域，二期将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局企业保持高强度持续支持，推动龙头做大做强；此外，将加快开展光刻机等核心设备投资布局，填补一期空白。

大基金曾在去年半导体集成电路零部件峰会表示，大基金二期将从3个方面重点支持国产设备与材料发展：1）二期基金将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持，培育中国大陆“应用材料”或“东电电子”的企业苗子；2）加快开展光刻机、CMP设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，填补国产工艺设备空白；3）督促制造企业提高国产装备验证及采购比例，为更多国产设备、材料提供工艺验证条件。

▼方正证券判断，大基金二期的投资将具有三个特点：

（1）制造类项目投资金额占比仍会超过60%。
（2）对半导体国产设备、材料的龙头公司会加大投资。
（3）布局5G、AI相关以及国产率仍低的设计公司。

▼国泰君安认为，设备类投资占比将提升，已投入的龙头将持续获得重点支持，一期未重点投入但潜力较大的领域（检测设备）也将获得重点支持。

2019年下半年起，全球半导体设备行业强势反弹。10多家半导体设备龙头企业三季度收入环比回升13%，四季度将延续环比回升态势。受益于5G商用推动全球存储扩产，以及中国大陆整体晶圆、封测产能扩张，华泰证券判断2020年或是半导体设备景气度复苏的转机之年，设备需求及订单向上拐点或已到来，本土企业有望兑现较快成长。

从半导体产业链来看，下游需求旺盛叠加国产化趋势，国内晶圆代工市场景气上行，产能利用率攀升，推动代工厂积极扩产。另外，长期性与规模性的下游投资将对国产装备创造极佳的成长环境，其中长江存储与合肥长鑫都将在2020年进入积极的产能爬坡期，预期将促使设备需求大幅增长。

▼ 东北证券表示，国家半导体大基金二期蓄势待发，重点关注半导体设备板块投资机会。大基金一期以制造为主，兼顾设计和封测的情况下，大基金二期有望加大对半导体设备和材料环节的投入，叠加国内晶圆厂投建高峰来临，设备企业的产品不断成熟和放量，半导体设备领域有望实现更快速的增长，建议重点关注国内半导体设备龙头晶盛机电、北方华创、中微公司、苏试试验、长川科技、华峰测控、精测电子、赛腾股份。

▼ 申港证券指出，大基金二期，长江存储将是投资重点。建议关注已经进入长江存储供应链的半导体材料龙头企业，如抛光液龙头安集科技、国内特种气体龙头华特气体、已通过长江存储正片认证的国内大硅片龙头上海新昇，国内抛光垫龙头鼎龙股份，通过并购进入电子材料领域的雅克科技，半导体靶材龙头江丰电子，以及国内湿化学品及光刻胶领域龙头晶瑞股份等。

▼华泰证券指出，近期疫情对国内半导体设备企业而言主要为间接影响，不改变产业长期发展趋势。随着中芯国际、长江存储等内资晶圆厂技术成熟度上升，国产设备正获得更多验证试用平台和进口替代机会，2020年或是国产半导体设备企业布局良机。

▼上海证券报：华芯副总裁任凯表示，二期基金积极支持湖北产业发展，已推动两个重大项目在湖北落地，分别是总投资规模800亿元左右的长江存储，以及总投资规模120亿元的三安光电，目前项目推进顺利。大基金二期正在紧锣密鼓推进过程中，争取在一季度具备出资能力，湖北后续还有一批重大项目，比如说要重点支持长江存储一期迅速提高产能，同时择机联合各方出资人启动长江存储二期。此外，还有一些产业链项目已纳入视野。

▼ 中银国际在最新研报中梳理大基金二期中应当受到重视的设备、材料、软件，认为应当重点关注大基金一期尚未涉足的光刻工艺、离子注入、CMP、硅片生长与加工、封装等的设备领域。

“（1）工艺设备：薄弱环节：相比刻蚀设备、薄膜设备，光刻工艺设备、离子注入机、量测设备的国产化率偏低，其中，光刻工艺设备对应可投资标的包括上微、芯源，离子注入机对应可投资标的包括万业企业（凯世通）、中科信，量测设备对应可投资标的包括精测电子、中科飞测、睿励。此外，华海清科、屹唐半导体也尚未获得大基金一期投资。“应用材料”或“东电电子”的企业苗子：大基金提到仍会对刻蚀机（中微、北方华创）、薄膜设备（北方华创、拓荆）、清洗设备（盛美）等领域已布局企业保持高强度持续支持；“应用材料”或“东电电子”的企业苗子相关标的包括中微、北方华创或屹唐半导体。
（2）硅片生长与加工设备：国内大硅片产线上设备国产化率也较低，大硅片加工设备抛光、切割、研磨、量测等设备主要依赖进口，且核心标的晶盛机电、南京晶能也尚未获得大基金一期投资；
（3）测试设备：除长川科技外，武汉精鸿、华峰测控、北京冠中集创、天津金海通、深圳矽电、上海中艺等未获得大基金一期投资；
（4）封装设备：国际品牌BESI、ASM Pacific、K&S垄断全球市场，中电科、苏州艾科瑞思、光力科技等值得关注。

“在半导体材料方面，该机构认为应重点关注大硅片、光刻胶、掩膜板、电子特气等领域。

（1）大硅片：全球被信越、Sumco、环球晶圆等垄断，其国产化对应可投资标的中，大基金一期参股硅产业30.48%，但尚未投资中环股份、金瑞泓、上海合晶、晶盛机电；（2）光刻胶：投资标的如北京科华微（大基金尚未入股）、晶瑞股份（大基金持股4.99%）、南大光电（大基金尚未入股）、上海新阳等；（3）掩膜板：除SMIC自制造掩膜板外，目前路维光电、清溢光电、菲利华均以面板掩膜板为主；（4）电子特气：雅克科技（大基金持股5.73%）、华特气体（大基金尚未入股）、南大光电（大基金尚未入股）等；（5）薄膜材料（前驱体）：雅克科技（大基金持股5.73%）；（6）CMP材料：安集科技（大基金持股11.57%）、鼎龙股份；（7）靶材：江丰电子（大基金尚未入股）、有研新材（大基金尚未入股）等。

“在集成电路软件方面，中银国际推荐重点关注EDA、计算光刻等，其中：

（1）EDA：国产化投资标的包括北京华大九天软件有限公司（大基金持股14%）；（2）计算光刻软件：南京诚芯集成电路技术研究院有限公司、全芯智造。

（2）计算光刻软件：南京诚芯集成电路技术研究院有限公司、全芯智造。

▼乔令同学：大基金二期的预测

从市场炒作的角度来看，不管是一期已投，还是二期预期将投资的企业，目前股价均都在高位。如果这个时候大基金进场，势必会带动社会资金跟风，届时增量资金可能会是万亿级别，科技会来二波行情。

过去一年，大基金的成绩单不是一般的好。一期重仓的三安光电翻了一倍，兆易创新翻了4倍以上，汇顶科技翻了4倍以上，晶方科技翻了5倍多。

1、材料方面，光刻胶全球市场规模85亿美元，国内市场规模2017年底已经达到60亿元。全球半导体光刻胶市场规模20.29亿美元，中国、美洲、亚太、欧洲、日本分别占比32%、21%、20%、9%、9%。

2、半导体设备目前国内发展还比较薄弱，目前国内市场规模可达700亿，国产化率仅5%-10%，替代空间巨大。逻辑晶圆上游半导体设备商，国际龙头是ASML、东京电子，测试设备全球市场规模大约47亿美元，国内市场约为12亿美元。

3、5G新基建的数据中心也会是重点，IDC预测，未来五年中国AI基础架构市场复合增速为33.8%，2020年将达到83亿美元，服务器市场规模占整个硬件市场的85%以上。

2019年12月份二期预测名单，更新时间：12月29日